Inversión dual en Binance, Bybit u OKX: cómo se declara el rendimiento y la conversión

La inversión dual (Dual Investment en Binance, Dual Asset en Bybit, Dual Investment en OKX) es uno de los productos de rendimiento más populares de los exchanges. Depositas una cripto o una stablecoin, eliges un precio objetivo y una fecha, y cobras un rendimiento alto pase lo que pase. A cambio, aceptas que al vencimiento te devuelvan tu dinero en el otro activo si el precio ha cruzado el objetivo.

Para Hacienda, en ese producto hay dos cosas distintas que tributan de forma distinta: el rendimiento y la posible conversión.

Cómo funciona, en dos ejemplos

«Vender alto» con BTC. Depositas 1 BTC con un precio objetivo de 110.000 $ a siete días. Cobras un rendimiento del 1 % sobre el depósito. Al vencimiento:

• Si BTC está por debajo de 110.000 $, te devuelven 1 BTC más el rendimiento.
• Si está por encima, te devuelven 110.000 USDT más el rendimiento. Has vendido tu bitcoin a 110.000 $.

«Comprar bajo» con USDT. Depositas 50.000 USDT con un objetivo de 90.000 $. Si al vencimiento BTC está por debajo, te devuelven bitcoin comprado a 90.000 $. Si no, tus USDT más el rendimiento.

El rendimiento: capital mobiliario

El rendimiento que te pagan por mantener el depósito, se convierta o no, es una remuneración por ceder tus fondos a la plataforma durante un plazo. Es el mismo criterio que aplicamos a Binance Earn y al resto de productos de ahorro de los exchanges en nuestra guía de Binance: rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro.

• Se valora en euros el día que lo cobras, normalmente al vencimiento.
• Ese valor es el coste de los tokens recibidos como rendimiento.
• Si te lo pagan en BTC o en USDT, conviértelo al tipo del día.

Hay una lectura alternativa. Técnicamente, una inversión dual es la venta de una opción: el rendimiento es la prima que cobras por aceptar comprar o vender a un precio fijado. Si se tratara así, la prima sería una ganancia patrimonial y no un rendimiento del capital mobiliario. No hay ninguna consulta de la DGT sobre este producto, y las dos calificaciones terminan en la misma base del ahorro. La diferencia está en los límites de compensación: las pérdidas patrimoniales solo compensan hasta el 25 % de los rendimientos del capital mobiliario. Elige un criterio y mantenlo todos los años.

La conversión: una permuta, con trampa

Si el precio cruza el objetivo y recibes el otro activo, has transmitido el que tenías. En el ejemplo de «vender alto», has entregado 1 BTC y recibido USDT. Es una permuta, y la ganancia se calcula con el FIFO de tu bitcoin.

La trampa está en el valor de transmisión. El artículo 37.1.h) de la Ley del IRPF dice que, en una permuta, la ganancia se calcula con el mayor de dos valores: el valor de mercado de lo que entregas o el de lo que recibes. En la inversión dual, esos dos valores casi nunca coinciden:

• Te liquidan a 110.000 $, el precio objetivo.
• Pero si al vencimiento BTC cotiza a 116.000 $, el valor de mercado del bitcoin que entregas es 116.000 $.

Aplicando la regla, el valor de transmisión es 116.000 $ (convertidos a euros), no 110.000 $. Es decir, tributas por una ganancia mayor que el dinero que te llevas. Es el coste fiscal oculto de la inversión dual en mercados alcistas, y muchos programas de impuestos no lo calculan así porque solo ven los USDT que entraron.

Qué coste llevan después esos USDT tampoco está resuelto por escrito. Lo coherente es darles el mismo valor que usaste como transmisión, de modo que la diferencia vuelva como pérdida cuando los vendas o los cambies.

En el caso de «comprar bajo» pasa lo mismo al revés: entregas USDT (con su pequeña ganancia o pérdida por el tipo de cambio del dólar) y recibes un bitcoin que, en el mercado, vale menos de lo que pagaste por él. Aquí el mayor valor es el de los USDT que entregas, y con ese mismo importe entra el bitcoin como coste de adquisición.

Si no se convierte, no hay permuta

Cuando el precio no cruza el objetivo, recuperas el mismo activo que depositaste. No hay transmisión: tu BTC sigue siendo el mismo BTC, con su coste original. Solo tributa el rendimiento.

Mucha gente encadena inversiones duales semana tras semana. Cada vencimiento con conversión es una permuta, y cada vencimiento sin conversión, solo un rendimiento. En un año puedes tener decenas de permutas sin haber pulsado nunca «vender».

Cómo sacarlo de los extractos

Los exchanges muestran la inversión dual en la sección de Earn o de productos financieros, separada del historial de spot. Para declarar bien necesitas:

1. El historial de suscripciones y liquidaciones del producto: activo depositado, precio objetivo, fecha de vencimiento, activo y cantidad recibidos.
2. El precio de mercado del activo en el momento de la liquidación, para aplicar la regla del mayor valor.
3. El rendimiento cobrado en cada vencimiento, por separado.

Binance lo muestra en el historial de Dual Investment; en Bybit está en Earn, y en OKX, en el historial de Finanzas. Si solo exportas el historial de operaciones de spot, las conversiones de la inversión dual no aparecen y tu declaración queda incompleta.

Modelo 721

Mientras está en un producto de inversión dual, tu saldo sigue custodiado por el exchange. Si el exchange está fuera de España y tu saldo total en custodia supera los 50.000 € a 31 de diciembre, cuenta para el Modelo 721, en el activo en el que esté en esa fecha.

Resumen

Situación al vencimiento	Qué tributa	Base
No se convierte	Solo el rendimiento (capital mobiliario)	Ahorro
Se convierte («vender alto»)	Rendimiento + permuta del BTC al mayor valor	Ahorro
Se convierte («comprar bajo»)	Rendimiento + permuta de los USDT	Ahorro

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CriptoHacienda importa las liquidaciones de la inversión dual, separa el rendimiento de la conversión y aplica el artículo 37.1.h) con el precio de mercado del momento, no solo con el precio objetivo.

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