Tu USDT no vale un euro: la ganancia patrimonial que nadie declara

Hay una frase que se repite en todos los foros de cripto en español: «el USDT no tributa porque siempre vale uno». Es falsa, y por una razón muy simple.

Vale uno, pero uno de dólar. Y el IRPF español no se calcula en dólares.

Tu declaración se hace en euros: el valor de adquisición y el valor de transmisión de cualquier elemento patrimonial se expresan en euros, al tipo de cambio de la fecha de cada operación. Una stablecoin referenciada al dólar es, vista desde España, un activo denominado en moneda extranjera. Mantiene su valor frente al dólar y oscila frente al euro exactamente lo que oscile el par EUR/USD.

Ese vaivén no es ruido. El EUR/USD se mueve con holgura en rangos superiores al 10 % anual. Sobre un saldo de 20.000 USDT parado en un exchange, eso son más de 2.000 euros de ganancia o de pérdida patrimonial que existen fiscalmente aunque tu pantalla marque el mismo número los doce meses.

El cálculo, con números

Compras 10.000 USDT cuando el EUR/USD cotiza a 1,05:

• Valor de adquisición: 10.000 / 1,05 = 9.523,81 €

Seis meses después usas esos 10.000 USDT para comprar ETH, y el EUR/USD está a 1,16:

• Valor de transmisión: 10.000 / 1,16 = 8.620,69 €
• Resultado: pérdida patrimonial de 903,12 €

No has perdido ni un USDT: tienes exactamente los mismos 10.000 que compraste. Y sin embargo tienes una pérdida patrimonial de 903 euros perfectamente declarable, que se integra en la base del ahorro y compensa las ganancias del resto de tu cartera.

Ahora al revés:

EUR/USD compra	EUR/USD venta	Coste en €	Transmisión en €	Resultado
1,05	1,16	9.523,81	8.620,69	−903,12 €
1,16	1,05	8.620,69	9.523,81	+903,12 €
1,10	1,10	9.090,91	9.090,91	0 €

En el segundo caso hay una ganancia de 903 euros que tributa desde el 19 % y que casi nadie declara, porque en la interfaz del exchange no ha ocurrido nada.

Cuándo se materializa

El tipo de cambio no genera nada por sí solo: hace falta una transmisión de los USDT. Y ahí está el problema, porque las stablecoins se transmiten todo el tiempo:

• Cada permuta. Comprar cualquier criptoactivo pagando en USDT es transmitir USDT. Es el mecanismo de las permutas entre criptomonedas, solo que aquí el activo que entregas es justamente el que «no se mueve».
• Cada venta a euros. Sacar USDT a tu banco es transmitirlos, y ahí el resultado aflora de forma directa.
• Cada comisión pagada en USDT. Los perpetuos y muchos pares liquidan comisiones y financiación en stablecoins. Cada cargo es una entrega.
• Cada pago. Si pagas con USDT, transmites USDT.

Un usuario que hace 300 operaciones al año contra pares USDT no tiene 300 hechos imponibles: tiene 600, porque en cada permuta hay un activo que entra y otro que sale, y el que sale lleva su propio cálculo.

FIFO también manda aquí

Esto es lo que rompe las hojas de cálculo caseras: tu saldo de USDT no es una cifra fungible, es una pila de lotes, cada uno con su fecha y su tipo de cambio de adquisición. Al transmitir se consumen por orden de antigüedad, igual que con cualquier otro criptoactivo, tal como funciona el método FIFO.

Quien lleva años entrando y saliendo de stablecoins tiene lotes comprados a 1,04 y lotes comprados a 1,19 conviviendo en el mismo saldo, y el resultado de su próxima operación depende de cuál toque.

El tipo de cambio que hay que usar

Aquí conviene no improvisar. Lo defendible es un tipo de cambio de fuente pública, verificable y aplicado con coherencia durante todo el ejercicio: la referencia diaria del Banco Central Europeo es la opción más sólida y la que menos preguntas genera en una comprobación.

Lo que no es defendible es elegir en cada operación el tipo que más conviene. El criterio general está en cómo valorar tus operaciones en euros y se aplica igual a las stablecoins.

Cuando el anclaje se rompe

Marzo de 2023: USDC llegó a cotizar por debajo de 0,88 dólares durante varios días. Quien vendió entonces no perdió «por el dólar», perdió por la desviación del anclaje. Fiscalmente da lo mismo: el valor de transmisión es el de mercado en euros el día de la operación, venga la diferencia del par EUR/USD o de la desconfianza en el emisor.

Y una precisión que evita disgustos: si el emisor quiebra y la stablecoin queda sin valor pero sigue en tu monedero, todavía no tienes una pérdida. Hace falta transmitirla o que el crédito resulte incobrable con los requisitos que analizamos en pérdidas por hackeo, estafa o exchange quebrado.

Las informativas

Para el modelo 721, las stablecoins custodiadas en plataformas extranjeras computan como cualquier otro criptoactivo y se valoran a 31 de diciembre al tipo de cambio de ese día. Un saldo de 60.000 USDT puede quedar por encima o por debajo del umbral de 50.000 € según cómo cierre el año el EUR/USD, así que conviene calcularlo en lugar de suponerlo. El mismo razonamiento vale para el Impuesto sobre el Patrimonio, con el detalle de valorar tus criptomonedas a 31 de diciembre.

El resto del tratamiento de Tether —custodia, umbrales y casillas— está en USDT e impuestos en España.

Lo que sí tienes que hacer

1. Deja de tratar tu saldo en stablecoins como si fuera efectivo en euros. No lo es: es un activo en divisa extranjera.
2. Registra el tipo de cambio de cada entrada y de cada salida, no solo el importe en dólares.
3. Busca las pérdidas. Si compraste stablecoins con el dólar fuerte y las gastaste con el euro fuerte, tienes pérdidas patrimoniales sin declarar que compensan tus ganancias.
4. Cuenta las dos patas de cada permuta. El activo que entregas siempre tiene su propio cálculo.
5. Usa una única fuente de tipos de cambio para todo el ejercicio y guarda la referencia.
6. Calcula tu saldo a 31 de diciembre en euros antes de decidir si presentas el 721.

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