Opciones sobre bitcoin y ether: cómo tributan la prima, el ejercicio y el vencimiento

Las opciones son el derivado cripto que más crece entre inversores con cierta experiencia. Deribit, adquirido por Coinbase en 2025, concentra la mayor parte del volumen mundial de opciones sobre bitcoin y ether; OKX, Bybit y Binance tienen su propio mercado, y en DeFi hay protocolos como Derive o Aevo. Qué plataformas pueden ofrecerlas a un residente en España depende de cada una y ha cambiado con MiCA, porque los derivados se rigen por MiFID; este artículo va de impuestos.

Y en impuestos, las opciones tienen una particularidad que confunde a casi todo el mundo: la prima no tributa sola. Lo que se declara es el resultado de la posición cuando se extingue. Pero si esa prima se paga en bitcoin, pagarla sí es un hecho imponible.

Calificación: ganancia patrimonial en la base del ahorro

Fuera de una actividad económica, el resultado de una opción es ganancia o pérdida patrimonial y va a la base del ahorro, igual que el de los futuros perpetuos. No es rendimiento del capital mobiliario, aunque vender opciones de forma sistemática produzca ingresos regulares que se parecen mucho a un cupón.

Eso tiene consecuencias prácticas:

• Las pérdidas en opciones se compensan sin límite con las ganancias por vender bitcoin, acciones o fondos del mismo año.
• Lo que quede negativo se compensa hasta con el 25 % de los rendimientos del capital mobiliario y se arrastra cuatro ejercicios. Lo explicamos en compensar pérdidas.
• La regla de recompra de los doce meses no se aplica entre una opción y su subyacente: una call sobre BTC y el propio BTC no son bienes homogéneos.

Si compras la opción

Pagas una prima por el derecho a comprar (call) o vender (put) a un precio de ejercicio. Pagarla no genera todavía ganancia ni pérdida por la opción: la prima es el coste de adquisición de un derecho. Lo que ocurra después decide qué declaras:

1. La cierras antes del vencimiento. Vendes la opción en el mercado. Resultado = lo que cobras − la prima que pagaste, con comisiones. Se imputa en la fecha del cierre.
2. Vence sin valor. Pérdida patrimonial igual a la prima, imputada en la fecha del vencimiento. Si compraste una put de diciembre que vence el último viernes del año sin valor, la pérdida es de ese ejercicio, no del siguiente.
3. Vence con valor y se liquida por diferencias. Es lo normal en Deribit, donde las opciones son europeas y se liquidan en efectivo a las 08:00 UTC del vencimiento. Resultado = importe de liquidación − prima.
4. Se ejerce con entrega del subyacente. Menos habitual en cripto. En una call, la prima pasa a formar parte del coste de adquisición de los BTC que recibes; en una put, reduce el valor de transmisión de los que entregas.

Si vendes la opción

El lanzador cobra la prima y asume la obligación. El criterio coherente con el tratamiento de las opciones financieras es no imputar la prima al cobrarla, sino cuando la posición se extingue:

• Vence sin ejercicio: ganancia patrimonial igual a la prima cobrada, en la fecha del vencimiento.
• La recompras antes: resultado = prima cobrada − precio de recompra.
• Se ejerce en tu contra con liquidación por diferencias: resultado = prima cobrada − importe que pagas. Si pagas más de lo que cobraste, pérdida.

Esto importa a final de año: una call vendida en noviembre con vencimiento en marzo no te da ganancia en la renta del año en que cobraste la prima.

La capa cripto: la prima en bitcoin

Aquí está lo que ninguna guía de opciones tradicionales te cuenta. En Deribit, las opciones clásicas sobre BTC y ETH son inversas: la prima se cotiza y se paga en la propia criptomoneda, y la liquidación también llega en BTC o en ETH. Eso añade hechos imponibles que no tienen nada que ver con la opción:

• Pagar una prima en BTC es transmitir BTC. Entregas, por ejemplo, 0,02 BTC. Esos 0,02 BTC salen de tus lotes por FIFO y generan su propia ganancia o pérdida: valor en euros ese día − coste del lote. Y el coste de la opción es ese valor en euros.
• Cobrar una liquidación en BTC es adquirir BTC. Los BTC que recibes entran como lote nuevo con su valor en euros del momento de la liquidación. Ese mismo valor es lo que usas para calcular el resultado de la opción.
• Cobrar una prima en BTC, como lanzador, también te da BTC nuevos: entran como lote con su valor en euros el día del cobro, y ese valor es la prima que computas cuando la posición se extinga.

Las opciones lineales, que se liquidan en USDC, evitan la volatilidad del subyacente en la prima pero no la capa de la stablecoin: cada USDC que entregas o recibes arrastra la diferencia de cambio del dólar, como explicamos en stablecoins y tipo de cambio.

Estrategias habituales

Covered call. Tienes 1 BTC y vendes calls sobre él para cobrar primas. Si el precio supera el de ejercicio y la opción se liquida por diferencias, no pierdes tu bitcoin, pero pagas la diferencia en BTC. Esos BTC que entregas son una transmisión con su ganancia, además del resultado de la opción. Si la plataforma hace entrega física, lo que hay es una venta del BTC con la prima dentro del valor de transmisión.

Spreads y estrategias combinadas. Cada pata es una posición independiente con su prima y su resultado. Que la plataforma te enseñe un único resultado neto no cambia que declaras la suma de varias alteraciones.

Vaults de opciones en DeFi. Depositar en una bóveda que vende opciones por ti suele funcionar como un token de acumulación: ganancia o pérdida al retirar, con el criterio de tokens de rebase y acumulación.

Inversión dual. Es una opción vendida empaquetada como producto de ahorro. El corpus la trata con un criterio propio en inversión dual: si operas opciones explícitas, no mezcles los dos criterios.

Modelo 721 y registros

La posición de opciones en sí no es un saldo de criptoactivos. Lo que sí es criptoactivo es el colateral: los BTC, ETH o USDC que tienes en la cuenta de derivados. Si la plataforma está fuera de España y tu saldo total custodiado supera 50.000 € a 31 de diciembre, entra en el Modelo 721.

Para declarar necesitas el registro de transacciones, no solo el resumen de PnL. En Deribit, el transaction log distingue operaciones, liquidaciones al vencimiento, entregas y comisiones. De cada posición: fecha de apertura, prima pagada o cobrada, fecha y forma de extinción e importe final, todo convertido a euros al tipo de cada fecha.

Resumen

Situación	Qué declaras	Cuándo
Compras y cierras antes	Venta − prima	Fecha de cierre
Compras y vence sin valor	Pérdida = prima	Fecha de vencimiento
Compras y se liquida con valor	Liquidación − prima	Fecha de vencimiento
Vendes y vence sin ejercicio	Ganancia = prima	Fecha de vencimiento
Vendes y se ejerce	Prima − liquidación pagada	Fecha de vencimiento
Pagas la prima en BTC	Además, transmisión de esos BTC	Día del pago
Cobras en BTC	Además, lote nuevo de BTC	Día del cobro

---

CriptoHacienda separa el resultado de cada derivado del movimiento del colateral y convierte cada prima y cada liquidación a euros con la cotización de su fecha. El panorama completo de futuros, perpetuos y opciones está en futuros y derivados cripto.

Empieza gratis →